摩根币（JPM Coin）与其它稳定（dìng）币（bì）有（yǒu）那些不同？
2019-3-6 16:27
来源：
当代（dài）金融家
作者: 姚名睿
据（jù）了解（jiě），根据不同（tóng）机理（lǐ），现有数（shù）字稳定代币（bì）（Stable Coin）可分为三（sān）类：一是基于银行存款抵押（yā）的稳定代币，发行（háng）机构使用足额银行（háng）存款作为抵押（yā）物保（bǎo）证稳定代币的价值；二是基于数（shù）字资产抵押的稳定（dìng）代币，代币（bì）系统（tǒng）模拟（nǐ）央行货币发行的抵押（yā）品管理，通过超额抵押（yā）品（pǐn）的自动调整来维持市场参与者对稳定（dìng）代币（bì）平（píng）价（jià）锚定的（de）信心；三（sān）是（shì）基于算（suàn）法的（de）稳定代币，代币系统没有任何资产作为背书，而是利用算（suàn）法模拟中（zhōng）央银行的货币政策操作，根据稳定代（dài）币当前价格自动增发或回收稳定代币，调控供需（xū）平衡，以保持稳定代（dài）币的汇率稳定。
相比较，JPM Coin 似乎更像第（dì）一类（lèi）稳定代（dài）币，但究其业务本质，客户获得JPM Coin更像是兑换而不太像发行（háng）。只要摩根大通的客户在（zài）指定账户存入存款，就可收（shōu）到（dào）等（děng）量的JPM Coin。实质上JPM Coin是摩根（gēn）大通银行用于（yú）客户资（zī）金结（jié）算而生成的数（shù）字存托凭证（Digital Depository Receipt，DDR）,目前仅（jǐn）是一种结算工具，只能（néng）在摩（mó）根大通银行体（tǐ）系内使（shǐ）用。而现在热（rè）炒的所谓（wèi）数字“稳定”代币没有（yǒu）这（zhè）些（xiē）制约，可以在数字资产交易所交易。
JPM Coin的使用（yòng）分3个步骤：步骤1，客户将（jiāng）存款（kuǎn）存（cún）入指定账户，收到等量的摩根币；步（bù）骤2，这些摩根币（bì）在
区块链网络上流通，据称可被客户用于（yú）交（jiāo）易（如（rú）跨境支付、证券交（jiāo）易的券款对付等）；步骤3，摩（mó）根币持有者将其兑换成美元存款。
这与目前加（jiā）拿大中（zhōng）央（yāng）银行（háng）以及新加坡金管（guǎn）局的法定
数（shù）字（zì）货（huò）币试验所采用的DDR模式“如出一辙”。在每天业务开始之前，商业银行请求中（zhōng）央银行将其准备金账户资金（jīn）转化为DDR。中央银行扣减商业银行的准备金账户资金之后（hòu），分布式账本（běn）上将创建相应等值的DDR，发送（sòng）到各商业银行的数字钱包，由此商业银（yín）行可利用（yòng）DDR进行资金交付。每天（tiān）业务结（jié）束后，商业（yè）银行可根据自己意愿赎回（huí）DDR。根（gēn）据赎回数量，系统将（jiāng）增加商业银行（háng）的准备（bèi）金账户余额，并销毁数字钱包中相（xiàng）应等值的DDR。
所以（yǐ）说（shuō），JPM Coin更多是一（yī）种结（jié）算（suàn）币（bì），而非严格意义上的数（shù）字（zì）稳定代币，也不是严格意义上的加密资产。早在2015年7月（yuè），花旗集团就宣布在（zài）区块链上测试花（huā）旗币（Cit
icoin），其（qí）本质也是（shì）一种结算币（bì）。2016年，中国央行数字票据系（xì）统（tǒng）试（shì）验曾采用（yòng）央行数字货币进行结算。因此，JPM Coin并非新鲜事物，创（chuàng）新意义和价值有限。某些人“不遗（yí）余力”热炒（chǎo）JPM Coin，要么太不了解这些事实，要么是想为当前（qián）低迷的虚拟货币市（shì）场加一把（bǎ）火。
（作（zuò）者为南（nán）京（jīng）大学计算机系兼（jiān）职教授。文章仅（jǐn）代（dài）表作者个人观（guān）点，不代表所在机构意见（jiàn），亦不构成投资建议）
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