近年（nián）来，资本寒冬（dōng）持续，很多企业都面临（lín）同一个问题，那（nà）就是（shì）融资难融资贵的（de）困（kùn）局，尤其是中小企（qǐ）业。中（zhōng）小（xiǎo）企业发展（zhǎn）规模（mó）小（xiǎo）、自（zì）身（shēn）管理（lǐ）有限，资金相（xiàng）对较少，可（kě）抵押资产有限，加之（zhī）现金（jīn）流不佳，销售困难，直接导致资金支持受（shòu）阻。有业内（nèi）人士分析，在未来的三年内，受（shòu）新的经济形势的影响，融资难的局面（miàn）将依（yī）然不会彻底解决。

融资最主要的两个（gè）机（jī）制问题：交易（yì）成本（běn）高、信用（yòng）风（fēng）险大。所以解决融资难度问题（tí）要瞄准这两个根本性的问题。区（qū）块（kuài）链在该方面有（yǒu）着天然（rán）的优势。李大学（xué）曾经分享到：”第一，区块链通（tōng）过防篡（cuàn）改构建了一个可信赖的基础设施——诚信（xìn）基础。第二（èr），企业（yè）里的（de）应收（shōu）款、应付（fù）款（kuǎn）、三角债，造成（chéng）企业流动性的问题，但人们可以通过区块链创（chuàng）新增加流动性，解决三角债，打破（pò）流动性（xìng）的魔咒。第三，区块链在历史上可能（néng）第一次把生产者、消费者和投资（zī）人这三种（zhǒng）角（jiǎo）色（sè）合三为一，改善生产关系，使人们（men）能（néng）建立一个生态系统。“

(Initial Public Offerings)，首次（cì）公开募股，指一（yī）家企业（yè）或公（gōng）司第（dì）一次将它的股份（fèn）向（xiàng）公众出售。公司的股份流入市场（chǎng），你我都能进行投资，这对公司（sī）意味（wèi）着开始公（gōng）开向大众募股。可（kě）以说，现代金融体系都（dōu）是围绕IPO展开的。

(Initial Coin Offering)，首次代币（bì）发行，源自股票市场（chǎng）的首次公（gōng）开发行(IPO)概念（niàn），是区块链项目首次发行代（dài）币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的（de）行为。

(Security token Offerings)，指的（de）是证券型通证发行。是一（yī）种以（yǐ）Token为载体的证（zhèng）券发行，Token发行受政府监管（guǎn），代表（biǎo）着（zhe）某种资产或权益，比如公司的股（gǔ）权、债权、黄金、基金等。STO既代（dài）表（biǎo）新募（mù）资方式，也意味着融（róng）合区块链的ST，传统（tǒng）资产（chǎn）可以上链，增（zēng）加资产（chǎn）的流动（dòng）性，降低流动成本。

相比于IPO，STO具（jù）有更好的流动（dòng）性，协议（yì）层自（zì）动化管理，24小时交易，交易单位灵活等优势。相比于ICO，STO具（jù）有协议（yì）层合（hé）规，通证融资合（hé）法化，打开机构投资市场（chǎng），让（ràng）通证本身价值与btc/ETH脱轨，以未来现金流挂（guà）钩（gōu），反应资（zī）产价值等优势。IPO、ICO更多是股权（quán）融资，STO偏债权，股债混合（hé）。ICO的法律（lǜ）合（hé）规性（xìng）是不明确（què）的，而STO是有明（míng）确（què）法律保护的。

降低监（jiān）管风险，加（jiā）强尽职调查。在美（měi）国的语境下，适用于监管要（yào）约豁免(例如Reg D或Reg S)是合（hé）规化的第一步。通过将（jiāng）各国针对KYC和AML的规定写入智能（néng）合约，其实有望（wàng）实（shí）现自动可编程的合规。

全球资产寻求更（gèng）高的流动性、回报率或alpha。ST有望降低资（zī）产的流通成本，获得潜在的流动性溢（yì）价。

据国外（wài）分析师分（fèn）析，STO是能够（gòu）创（chuàng）造更（gèng）快（kuài）、更具成本效益的金融（róng）工具的。与传（chuán）统募资方式相比（bǐ），STO从合法性、合规性、行政、管（guǎn）理、时（shí）间等方面都节省了成本。

由于比其（qí）他传（chuán）统融资方式更合法合规，STO受到了不少投资者的追捧（pěng），他们（men）普遍认为，STO这种融（róng）资方式能够帮（bāng）助他们过滤掉（diào）不少虚假项目，大大降（jiàng）低投资风险，可实现收益的（de）最大化。不可否认，STO确实可（kě）以降低投资（zī）人风（fēng）险（xiǎn）、规避虚假（jiǎ）项目（mù），有（yǒu）效地改（gǎi）善市场环境，但（dàn）STO仍然存（cún）在（zài）风险：

法律风险：STO项目所在（zài）地的国家对于STO 的监管态度对项目的合规（guī）发展至关重要，也是项目方首先要考（kǎo）虑的（de）问题（tí）;

资产风险：STO代币本身带有证券等权益属（shǔ）性，本身（shēn）依赖项目（mù）的真实性。

技术风险：对项目方来说，项目的技术条件（jiàn）、网（wǎng）络设备（bèi）都应当达到必须的（de）技术（shù）条件。